Direct lending is het grootste onderdeel van de private-debtmarkt. Een direct lender onderhandelt de lening een-op-een met de onderneming of haar eigenaar, vaak een private-equityfonds. Dat maakt snelle besluitvorming, maatwerk in aflossing en convenanten, en grotere bedragen ten opzichte van de winst mogelijk dan bij een bank.
De leningen zijn meestal senior en gedekt door zekerheden, soms als unitranche: één lening die senior en achtergestelde financiering combineert. De rente is vaak variabel, met een opslag boven een referentierente, en hoger dan bij bankfinanciering als vergoeding voor maatwerk en snelheid.
Direct lenders zijn doorgaans fondsen die geld ophalen bij institutionele beleggers, zoals pensioenfondsen en verzekeraars. Particuliere beleggers krijgen hier vooral toegang toe via fondsen of via gestructureerde proposities.
Wat betekent dit voor het fonds?
Een direct lender kan een alternatief of aanvulling zijn op de bank, vooral bij overnames of snelle groei. Vergelijk niet alleen de rente, maar ook convenanten, flexibiliteit en de houding van de lender als het tegenzit.
Naar de Termsheet BuilderWat betekent dit voor de belegger?
Via direct lending ontvang je rente uit leningen aan niet-beursgenoteerde bedrijven. Let op de rangorde, de zekerheden, de spreiding over leners en hoe beperkt verhandelbaar je positie is.
Vraag de beleggersbrochure aanVeelgestelde vragen
Wat is het verschil tussen direct lending en private debt?
Private debt is de brede verzamelnaam voor niet-bancaire leningen. Direct lending is de belangrijkste vorm daarbinnen: rechtstreekse, een-op-een kredietverlening aan ondernemingen.
Wie zijn direct lenders?
Meestal gespecialiseerde kredietfondsen en vermogensbeheerders, die geld beleggen namens institutionele en soms vermogende particuliere beleggers.
Verwante begrippen
Private debt
Private debt is leningverstrekking door niet-bancaire partijen zoals kredietfondsen, die rechtstreeks aan ondernemingen financieren.
Unitranche
Unitranche is één lening van één financier die senior en junior schuld combineert tegen een gemengd rentetarief.
Senior debt
Senior debt is de hoogst gerangschikte lening die als eerste wordt terugbetaald en meestal is gedekt door zekerheden.
Convenanten
Convenanten zijn contractuele afspraken in een leningsovereenkomst waaraan de onderneming zich gedurende de looptijd moet houden.
Leveraged buy-out (LBO)
Een leveraged buy-out is een overname waarbij een groot deel van de koopprijs met schuld wordt gefinancierd, terug te betalen uit de kasstroom van het overgenomen bedrijf.
Illiquide belegging
Een illiquide belegging is een belegging die je niet snel of niet zonder flinke korting kunt verkopen, zoals een participatie in een private onderneming of fonds.