Door een deel van de prijs te lenen, verhoogt de koper zijn rendement op het ingelegde eigen vermogen — mits de onderneming voldoende stabiele kasstroom genereert om de schuld af te lossen. Het model werkt daarom vooral bij volwassen bedrijven met voorspelbare resultaten en beperkte investeringsbehoefte.
De keerzijde is gevoeligheid voor tegenvallers: minder kasstroom betekent direct spanning met convenanten en minder ruimte om te investeren. Beoordeel bij een LBO-voorstel altijd wat er gebeurt in een scenario met tien tot twintig procent lagere EBITDA.
Verwante begrippen
Buy-out (MBO, MBI)
Bij een buy-out neemt een management- of ondernemersteam een onderneming over, vaak met een combinatie van eigen vermogen en financiering.
Senior debt
Senior debt is de hoogst gerangschikte lening die als eerste wordt terugbetaald en meestal is gedekt door zekerheden.
Convenanten
Convenanten zijn contractuele afspraken in een leningsovereenkomst waaraan de onderneming zich gedurende de looptijd moet houden.
Private equity
Private equity is professioneel kapitaal dat belangen neemt in volwassen, kasstroomgenererende ondernemingen, meestal met een meerderheid en een actieve rol.
EBITDA
EBITDA is het resultaat vóór rente, belastingen, afschrijvingen en amortisatie, en benadert de operationele winstgevendheid.