Beleggen in obligaties: hoe ze werken en welke risico's er zijn

Obligaties hebben een rustig imago. Je leent geld uit, je ontvangt rente en aan het einde krijg je je inleg terug. Zo werkt het ook, zolang de uitgevende partij kan betalen. Wie obligaties begrijpt, begrijpt ook een groot deel van private debt.

Wat is een obligatie?

Een obligatie is een verhandelbare schuldbekentenis. De uitgevende partij, bijvoorbeeld een overheid of onderneming, leent geld van beleggers en belooft rente te betalen en de hoofdsom op een afgesproken moment terug te betalen.

De rente heet de coupon. Die kan vast of variabel zijn en wordt bijvoorbeeld per jaar, kwartaal of maand uitgekeerd. De looptijd bepaalt wanneer de obligatie wordt afgelost, in één keer aan het einde of in delen.

Waar het rendement vandaan komt

Bij een obligatie die je bij uitgifte koopt en tot het einde aanhoudt, bestaat het rendement vooral uit de coupon. Koop je een beursgenoteerde obligatie tussentijds, dan speelt ook de koers mee. Stijgt de marktrente, dan daalt de koers van bestaande obligaties, en andersom.

De belangrijkste risico's

Kredietrisico: de uitgevende partij betaalt rente of aflossing niet. Hoe zwakker de debiteur, hoe hoger meestal de coupon. Renterisico: bij stijgende rente daalt de waarde van bestaande obligaties. Liquiditeitsrisico: niet elke obligatie is makkelijk verkoopbaar vóór het einde van de looptijd. Rangrisico: achtergestelde obligaties worden pas betaald nadat andere schuldeisers zijn voldaan.

Let ook op zekerheden. Sommige obligaties zijn gedekt door bijvoorbeeld een hypotheekrecht, andere niet. Dat verschil is bij tegenvallers bepalend.

Obligaties en private debt

Private debt is financiering buiten de beurs: leningen aan ondernemingen of vastgoedpartijen met afspraken die per deal worden vastgelegd. Het lijkt op een obligatie, met rente, looptijd en aflossing, maar is meestal niet beursverhandelbaar en de documentatie verschilt per propositie. Niet elke private-debtpropositie is dus een obligatie.

Bij Clubdeal worden structuur, rente, looptijd en zekerheden per propositie vastgelegd en beoordeeld door de investeringscommissie. Beleggen brengt risico's mee, waaronder verlies van inleg.