Eén financier dekt zelden de volledige behoefte. Een bank financiert bijvoorbeeld een deel tegen zekerheden, maar verwacht dat er eigen vermogen of achtergesteld kapitaal onder ligt dat de eerste verliezen opvangt. Door lagen te stapelen — van senior naar junior — kan elke partij het risico nemen dat bij haar past, en wordt de totale financiering mogelijk.
De kunst zit in de volgorde en de onderlinge afspraken: wie wordt eerst terugbetaald, welke zekerheden heeft wie, en mag de achtergestelde lening rente ontvangen als het tegenzit? Die afspraken worden vastgelegd in een achterstellings- of intercreditorovereenkomst. Een goede stapeling is goedkoper dan alles in één dure laag te financieren, maar vraagt om regie omdat alle financiers tegelijk akkoord moeten gaan.
Verwante begrippen
Kapitaalstructuur
De kapitaalstructuur is de samenstelling van alle financieringsbronnen van een onderneming en de rangorde waarin zij bij verliezen worden geraakt.
Senior debt
Senior debt is de hoogst gerangschikte lening die als eerste wordt terugbetaald en meestal is gedekt door zekerheden.
Achtergestelde lening
Een achtergestelde lening wordt bij faillissement of herstructurering pas terugbetaald nadat de senior financiers volledig zijn voldaan.
Mezzanine
Mezzanine is een tussenvorm tussen lening en eigen vermogen, met hogere rente en vaak een extra vergoeding die aan waardegroei is gekoppeld.
Borgstellingskrediet (BMKB)
Bij een borgstellingskrediet staat de overheid via een garantieregeling deels borg, waardoor een financier een lening kan verstrekken bij te weinig zekerheden.
Groeikapitaal
Groeikapitaal is financiering voor een onderneming met een bewezen model die wil versnellen, bijvoorbeeld door uitbreiding, nieuwe markten of extra capaciteit.