Investeerders willen dat het management een reële eigen inleg heeft: dat zorgt voor gelijkgerichtheid en commitment. De structuur kan bestaan uit gewone aandelen, certificaten of een gunstiger klasse die pas boven een bepaald rendement meedoet, 'sweet equity'.
Belangrijke afspraken zijn de omvang van de inleg, wat er gebeurt bij vertrek (good leaver/bad leaver), de waarderingsmethode bij uittreding en de fiscale behandeling. Laat dit altijd fiscaal toetsen, want het verschil tussen loon en vermogenswinst is hier bepalend.
Een voorbeeld: bij een overname investeert het managementteam samen € 500.000 en krijgt het 10% van de aandelen. Daardoor delen zij direct in de waardegroei en lopen zij hetzelfde risico als de investeerder.
Management-participaties worden vaak vastgelegd met good-leaver- en bad-leaver-regelingen. Die bepalen tegen welke prijs aandelen worden teruggeleverd als iemand vertrekt.
Wat betekent dit voor de belegger?
Een management dat zelf meeinvesteert, heeft dezelfde belangen als de financiers. Dat is een sterk signaal van vertrouwen in het plan.
Vraag de beleggersbrochure aanVerwante begrippen
Buy-out (MBO, MBI)
Bij een buy-out neemt een management- of ondernemersteam een onderneming over, vaak met een combinatie van eigen vermogen en financiering.
Vesting
Vesting is de regeling waarbij aandelen of opties pas geleidelijk onvoorwaardelijk worden, meestal over meerdere jaren en na een aanvangsperiode.
Medewerkersparticipatie
Medewerkersparticipatie laat medewerkers meedelen in de waardeontwikkeling via aandelen, certificaten, opties of bonusrechten die aan waarde zijn gekoppeld.
Private equity
Private equity is professioneel kapitaal dat belangen neemt in volwassen, kasstroomgenererende ondernemingen, meestal met een meerderheid en een actieve rol.