Bij een MBO koopt het zittende management het bedrijf; bij een MBI neemt een externe ondernemer of team het over. De koopsom wordt meestal opgebouwd uit eigen inbreng van de kopers, bankfinanciering op basis van de kasstroom van het bedrijf, een achtergestelde lening van de verkoper (vendor loan) en soms investeerderskapitaal of een earn-out. De overgenomen onderneming betaalt de financiering vervolgens terug uit haar eigen kasstroom.
Financiers kijken bij overnames vooral naar de stabiliteit van de winst, de hoogte van de schuld ten opzichte van EBITDA en het vermogen van het nieuwe team om het bedrijf te leiden. Een vendor loan is vaak een sterk signaal: de verkoper laat zien vertrouwen te hebben in de continuïteit. Let goed op garanties, vrijwaringen en de overgangsperiode van de verkoper.
Verwante begrippen
Buy-out (MBO, MBI)
Bij een buy-out neemt een management- of ondernemersteam een onderneming over, vaak met een combinatie van eigen vermogen en financiering.
Leveraged buy-out (LBO)
Een leveraged buy-out is een overname waarbij een groot deel van de koopprijs met schuld wordt gefinancierd, terug te betalen uit de kasstroom van het overgenomen bedrijf.
Earn-out
Een earn-out is een deel van de overnameprijs dat later wordt betaald en afhankelijk is van behaalde resultaten na de transactie.
Managementparticipatie
Bij managementparticipatie investeert het management zelf mee in de onderneming, zodat het meedeelt in de waardeontwikkeling.
Stapelfinanciering
Stapelfinanciering is het combineren van meerdere financieringsvormen, zoals eigen inbreng, bankkrediet, achtergestelde leningen en investeerderskapitaal, voor één financieringsbehoefte.
Koopovereenkomst (SPA)
De SPA is de definitieve overeenkomst waarin de verkoop van aandelen, de prijs, de voorwaarden en de aansprakelijkheden worden vastgelegd.