Enterprise value waardeert de operationele activiteiten, onafhankelijk van de manier waarop die zijn gefinancierd. Trek je daar rentedragende schulden af en tel je overtollige liquiditeiten op, dan kom je op de equity value: het bedrag dat aandeelhouders bij verkoop ontvangen.
Bij overnames wordt vaak een prijs op EV-basis afgesproken, waarna een correctie volgt voor netto schuld en normaal werkkapitaal op de leveringsdatum. Juist in die correctie zit veel onderhandelingsruimte: definieer 'schuldachtige posten' en 'normaal werkkapitaal' vroeg en schriftelijk.
Verwante begrippen
Multiple
Een multiple waardeert een onderneming als een veelvoud van een financiële maatstaf, zoals EBITDA, omzet of brutowinst.
Werkkapitaal
Werkkapitaal is het geld dat vastzit in de dagelijkse bedrijfsvoering: voorraad en debiteuren minus crediteuren.
Koopovereenkomst (SPA)
De SPA is de definitieve overeenkomst waarin de verkoop van aandelen, de prijs, de voorwaarden en de aansprakelijkheden worden vastgelegd.
Netto schuld
Netto schuld is de som van rentedragende schulden minus de beschikbare liquide middelen.