De ratio deelt de beschikbare kasstroom door de totale schuldendienst. Een DSCR van 1,0 betekent precies genoeg; financiers eisen doorgaans een buffer, bijvoorbeeld 1,2 of 1,3, zodat een tegenvaller niet direct tot betalingsproblemen leidt.
Omdat de DSCR direct de maximale financieringsomvang bepaalt, is het verstandig hem zelf te berekenen vóór een aanvraag. Zie je te weinig ruimte, dan zijn een langere looptijd, een aflossingsvrije periode of een grotere eigen inbreng logischere oplossingen dan onderhandelen over de rente.
Een rekenvoorbeeld: een onderneming genereert jaarlijks € 600.000 aan kasstroom die beschikbaar is voor de financiers. Rente en aflossing samen bedragen € 400.000. De DSCR is dan 600.000 / 400.000 = 1,5. Er is dus anderhalf keer zoveel kasstroom als nodig om de lening te bedienen.
Financiers hanteren vaak een minimale DSCR van 1,2 tot 1,3 als convenant. Bij vastgoed wordt de DSCR berekend op huurinkomsten minus exploitatiekosten; bij werkende ondernemingen op de operationele kasstroom na belastingen en noodzakelijke investeringen.
Let hierop
Kijk naar de DSCR over meerdere jaren en in een voorzichtig scenario. Eén sterk jaar zegt minder dan een stabiele reeks.
Wat betekent dit voor het fonds?
Een sterke DSCR laat zien dat rente en aflossing uit de kasstroom kunnen worden betaald.
Naar de Termsheet BuilderWat betekent dit voor de belegger?
De DSCR is een van de eerste cijfers om te bekijken: hoeveel buffer is er boven de verplichte betalingen?
Vraag de beleggersbrochure aanVeelgestelde vragen
Wat betekent een DSCR van 1,0?
Dat de kasstroom precies voldoende is om rente en aflossing te betalen, zonder buffer. Financiers willen doorgaans ruimte daarboven.
Is DSCR hetzelfde als rentedekking?
Nee. Rentedekking kijkt alleen naar rente; de DSCR neemt ook de aflossing mee en is daardoor strenger.
Verwante begrippen
Rentedekkingsgraad
De rentedekkingsgraad geeft aan hoeveel keer de rentelasten worden gedekt door het operationele resultaat.
Convenanten
Convenanten zijn contractuele afspraken in een leningsovereenkomst waaraan de onderneming zich gedurende de looptijd moet houden.
Vrije kasstroom
Vrije kasstroom is het geld dat na operationele kosten, belastingen, werkkapitaalmutaties en noodzakelijke investeringen daadwerkelijk overblijft.
Senior debt
Senior debt is de hoogst gerangschikte lening die als eerste wordt terugbetaald en meestal is gedekt door zekerheden.