Vaak op de lijst: uitgifte van nieuwe aandelen, aangaan van schuld boven een grens, goedkeuring van de begroting, grote investeringen, verkoop van activiteiten, benoeming of ontslag van bestuurders, wijziging van de statuten en het aangaan van transacties met gelieerde partijen.
Een minderheidsinvesteerder kan via deze lijst grote invloed hebben. Let dus op de drempelbedragen en op het aantal onderwerpen: een te lange lijst verlamt de dagelijkse gang van zaken. Spreek ook een procedure en reactietermijn af, zodat besluitvorming niet stilvalt bij afwezigheid.
Een voorbeeld: een investeerder met 20% van de aandelen krijgt vetorecht over een beperkte lijst besluiten, zoals het aantrekken van nieuwe schulden boven € 1 miljoen, de verkoop van kernactiviteiten of het uitgeven van nieuwe aandelen.
Vetorechten beschermen de investeerder tegen besluiten die zijn positie fundamenteel veranderen, zonder dat hij zich met de dagelijkse gang van zaken bemoeit.
Let hierop
Houd de lijst kort en concreet. Te veel vetorechten maken een onderneming traag en lastig te besturen.
Wat betekent dit voor de belegger?
In leningen werken convenanten op een vergelijkbare manier: ze leggen vast welke stappen de kredietnemer niet zonder overleg mag zetten.
Vraag de beleggersbrochure aanVerwante begrippen
Aandeelhoudersovereenkomst
Een aandeelhoudersovereenkomst regelt de onderlinge afspraken tussen aandeelhouders over zeggenschap, informatie, overdracht en exit.
Board seat & observer
Een board seat is het recht om een bestuurder of commissaris te benoemen; een observer mag vergaderingen bijwonen zonder stemrecht.
Preferente aandelen
Preferente aandelen geven voorrang op dividend en/of op de opbrengst bij verkoop boven gewone aandelen.