Bij elke nieuwe uitgifte wordt de koek in meer stukken verdeeld: je houdt hetzelfde aantal aandelen, maar het totaal stijgt en je percentage daalt. Verwatering is niet automatisch slecht. Als de onderneming met het nieuwe kapitaal meer waarde creëert, kan een kleiner percentage van een groter geheel meer waard zijn dan daarvoor.
Wat je wél wil voorkomen is onbedoelde of onnodige verwatering: een te grote optiepool, converteerbare leningen die tegen een lage prijs converteren, of een ronde tegen een waardering die niet past bij de fase. Reken daarom altijd volledig verwaterd door, inclusief opties, convertibles en warrants, en denk minstens één ronde vooruit.
Verwante begrippen
Cap table
Een cap table is het overzicht van wie welk belang in de onderneming heeft, inclusief opties, convertibles en warrants.
Anti-dilutiebescherming
Anti-dilutiebescherming compenseert een investeerder wanneer een volgende ronde tegen een lagere prijs per aandeel plaatsvindt.
Pre-money waardering
De pre-money waardering is de waarde die aan de onderneming wordt toegekend vóórdat het nieuwe kapitaal wordt ingebracht.
Converteerbare lening
Een converteerbare lening is een lening die bij een afgesproken gebeurtenis, meestal de volgende financieringsronde, wordt omgezet in aandelen.