De cap beschermt de vroege investeerder: converteert de lening bij een ronde met een hogere waardering dan de cap, dan wordt alsnog tegen de cap gerekend en krijgt hij meer aandelen. Zo wordt hij beloond voor het risico dat hij eerder nam dan de investeerders in de geprijsde ronde.
Voor de ondernemer is de cap feitelijk een indirecte waardering van vandaag. Onderhandel hem daarom met dezelfde zorg als een echte waardering en reken door wat er gebeurt bij een sterk hogere ronde: hoeveel procent komt er dan bij de convertible-houders terecht en wat betekent dat voor jouw belang en voor de nieuwe investeerder?
Verwante begrippen
Converteerbare lening
Een converteerbare lening is een lening die bij een afgesproken gebeurtenis, meestal de volgende financieringsronde, wordt omgezet in aandelen.
SAFE
Een SAFE is een afspraak waarbij een investeerder nu geld inbrengt in ruil voor aandelen in een toekomstige ronde, zonder dat het een lening is.
Discount (conversiekorting)
Een discount is de procentuele korting op de prijs per aandeel van de volgende ronde waartegen een convertible of SAFE converteert.
Pre-money waardering
De pre-money waardering is de waarde die aan de onderneming wordt toegekend vóórdat het nieuwe kapitaal wordt ingebracht.