Professionele investeerders reserveren een deel van hun fonds voor vervolginvesteringen in bedrijven die goed presteren. Dat beschermt hun belang tegen verwatering en geeft de onderneming een betrouwbare basis onder een nieuwe ronde.
Voor een ondernemer is de bereidheid tot follow-on een belangrijk selectiecriterium. Vraag ernaar in het eerste gesprek: een investeerder zonder reserves kan bij de volgende ronde geen steun geven, precies op het moment dat een intern signaal het meeste waard is.
Een voorbeeld: een fonds investeert € 1 miljoen in een eerste ronde en houdt € 1 miljoen achter voor latere rondes. Als de onderneming goed presteert, kan het fonds zijn belang behouden of vergroten in plaats van te verwateren.
Follow-on-reserves zijn een bewuste keuze in de fondsstrategie. Te weinig reserve betekent dat je goede posities niet kunt volgen; te veel reserve betekent dat er kapitaal stil staat.
Wat betekent dit voor de belegger?
De manier waarop een fonds met vervolginvesteringen omgaat, zegt veel over discipline: blijft het investeren in winnaars, of ook in partijen die achterblijven?
Vraag de beleggersbrochure aanVerwante begrippen
Dry powder
Dry powder is het kapitaal dat een fonds heeft toegezegd gekregen maar nog niet heeft geïnvesteerd.
Voorkeursrecht
Een voorkeursrecht geeft bestaande aandeelhouders het recht om eerst mee te doen bij een nieuwe uitgifte of om aangeboden aandelen als eerste te kopen.
Serie A (en verder)
Een serie A is de eerste grote geprijsde investeringsronde na seed, gericht op het opschalen van een bewezen propositie.
Bridge financiering
Bridge financiering is tijdelijk kapitaal dat de periode overbrugt tot een grotere ronde, een verkoop of een verwachte kasinstroom.